来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，友邦吊顶发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为4.98亿元，同比下降20.24%；归母净利润为1237.05万元，同比增长111.02%；扣非归母净利润为949.39万元，同比增长108.5%；基本每股收益0.1元/股。

公司自2014年1月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为3.17亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对友邦吊顶2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.98亿元，同比下降20.24%；净利润为964.29万元，同比增长108.46%；经营活动净现金流为-2505.69万元，同比增长78.06%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为5亿元，同比下降20.24%。

项目202312312024123120251231营业收入（元）10亿6.24亿4.98亿营业收入增速5.1%-37.55%-20.24%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降20.24%，净利润同比增长108.46%，营业收入与净利润变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）10亿6.24亿4.98亿净利润（元）6310.65万-1.14亿964.29万营业收入增速5.1%-37.55%-20.24%净利润增速-32.87%-280.55%108.46%

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降20.24%，净利润为964.3万元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

项目202312312024123120251231营业收入（元）10亿6.24亿4.98亿净利润（元）6310.65万-1.14亿964.29万营业收入增速5.1%-37.55%-20.24%净利润增速-32.87%-280.55%108.46%

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.6亿元、-1.1亿元、964.3万元，同比变动分别为-32.87%、-280.55%、108.46%，净利润较为波动。

项目202312312024123120251231净利润（元）6310.65万-1.14亿964.29万净利润增速-32.87%-280.55%108.46%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-20.24%，税金及附加同比变动5.97%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）10亿6.24亿4.98亿营业收入增速5.1%-37.55%-20.24%税金及附加增速-9.84%-15.46%5.97%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降20.24%，经营活动净现金流同比增长78.06%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）10亿6.24亿4.98亿经营活动净现金流（元）2.17亿-1.14亿-2505.69万营业收入增速5.1%-37.55%-20.24%经营活动净现金流增速-25.36%-152.71%78.06%

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为964.3万元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）2.17亿-1.14亿-2505.69万净利润（元）6310.65万-1.14亿964.29万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.598低于1，盈利质量较弱。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）2.17亿-1.14亿-2505.69万净利润（元）6310.65万-1.14亿964.29万经营活动净现金流/净利润3.431-2.6

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.43、1、-2.6，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）2.17亿-1.14亿-2505.69万净利润（元）6310.65万-1.14亿964.29万经营活动净现金流/净利润3.431-2.6

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为25.74%，同比增长3.73%；净利率为1.94%，同比增长110.61%；净资产收益率（加权）为1.37%，同比增长111.99%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.37%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202312312024123120251231净资产收益率5.97%-11.43%1.37%净资产收益率增速-37.36%-291.46%111.99%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.38%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202312312024123120251231投入资本回报率4.55%-11.22%1.38%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为69.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202312312024123120251231非常规性收益（元）132.22万470.49万672.2万净利润（元）6310.65万-1.14亿964.29万非常规性收益/净利润-1.16%-4.13%69.7%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-272.8万元，归母净利润为0.1亿元。

项目202312312024123120251231少数股东损益（元）-59.18万-167.99万-272.76万归母净利润（元）6369.83万-1.12亿1237.05万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为26.88%，同比下降18.69%；流动比率为1.16，速动比率为1；总债务为1.72亿元，其中短期债务为1.72亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.9亿元，营运资本为0.5亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为1.4亿元，资金使用效率值得进一步关注。

项目20251231现金支付能力（元）1.43亿营运资金需求（元）-9054.21万营运资本（元）5239.39万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为32.15，同比增长210.49%；存货周转率为5.4，同比增长3.2%；总资产周转率为0.39，同比下降7.44%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.61，0.42，0.39，总资产周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231总资产周转率（次）0.610.420.39总资产周转率增速7.98%-31.1%-7.44%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.51、0.99、0.83，持续下降。

项目202312312024123120251231营业收入（元）10亿6.24亿4.98亿固定资产（元）6.61亿6.34亿6.04亿营业收入/固定资产原值1.510.990.83

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