本文为证券时报·中国资本市场研究院出品的【公司研究】系列之《本钢板材：首月迎“开门红”！业绩预告显著减亏，汽车钢销量创历史最好水平》

首月38次刷新纪录迎“开门红”。今年1月，本钢板材围绕生产效能提升、工艺优化升级、设备稳定运行等重点工作，科学组织，精准发力。生铁产量超计划0.25万吨，粗钢产量超0.03万吨，商品材产量超2.5万吨，实现首月“开门红”。各单位精益组织生产运营，推动生产效率与产品质量同步提升，首月生产经营中累计38次刷新各项生产纪录。

公司板材炼钢厂在首月生产攻坚中取得显著成效，不仅圆满完成月度产量任务，还累计刷新7项班产、日产及月产纪录。围绕全工序效能提升，该厂着力优化生产组织模式与节奏管控，通过提升连铸机拉速、缩短工序处理周期，并稳步推进4台转炉生产与班产12炉的高效模式，全面贯彻“快干长停”生产理念，优化设备运行方式，实现转炉工序生产效率屡破纪录。其中班产效率破纪录1次，日产效率破纪录2次。此外，该厂持续优化钢包周转效率，严抓标准化操作，加大工艺规程执行力度，最大限度减少生产热停时间，为持续稳产高产奠定坚实基础。

降本增效卓有成就。公司持续深入推进精细化管理，围绕“降本增效”与“结构优化”双核心发力，通过全流程管控和技术升级持续挖掘内部潜力，并在产品与市场端推动高端化转型，为实现高质量经营奠定了坚实基础。

公司通过争取高性价比废钢资源、降低钢铁料成本、优化合金使用工艺、降低电炉电耗及设备故障停机率，提升物料、设备、能源三大效率实现极致降本。通过深挖凌钢代料加工潜能，通过资源整合、推行产线连续作业，降低加热炉煤气消耗实现减亏降本。推进高端帘线钢研发，将轴承钢一贯制管理延伸至全钢种，进一步提升原品种一次合格率。

在提质增利与结构优化方面，公司以“高端化、差异化”优化产品矩阵，将汽车用钢、专项钢作为利润增长点，工业纯铁、高品质轴承钢作为主力品种，合金结构钢作为补充，新开发直供用户提升直供比例，实现吨钢增利。积极调整议价模式，议价边际效益较去年提升228元/吨，实现跨越式正向增长。1月以来，合同销量完成100.07%，两方直供占比提升29%，全款合同占比52.47%，增利水平较去年平均值提升305元/吨。

业绩减亏成效显现。2025年度，钢铁行业在供需双弱、价格震荡的背景下逐步企稳，整体形势较上年有所改善。在此环境下，公司聚焦以效益为中心的内涵式发展，围绕提质增效，践行算账经营，通过多项举措切实提升市场竞争力，实现年内利润较上年显著减亏。公司预计归母净利润为亏损38.3亿元，比上年同期减亏23.97%。

汽车钢销量创历史最好水平。公司持续发展汽车钢业务，2025年度汽车钢销量创历史最好水平。公司基本建成了以汽车钢为主的精品钢材基地，形成了60多个品种、7500多个规格的产品系列，汽车表面板、家电板、石油管线钢、集装箱板、船板等主导产品，被广泛应用于汽车、家电、航空航天、机械制造、能源交通、金属制品等领域。公司表示，2026年将聚焦高端汽车钢精准发力，力争实现再突破，加速向中高端客户核心供应商行列迈进。

钢铁行业稳增长路径明确。2025年，钢铁行业形势虽较上年有所企稳，但市场总体供强需弱的基本面尚未发生根本性扭转。一方面，钢材消费已步入峰值平台区，需求总体呈现下行趋势，特别是房地产等传统用钢领域短期难以回暖；另一方面，行业整体处于微利区间，企业盈利空间收窄，经营压力不断凸显。在“双碳”目标约束下，环保要求持续趋紧，绿色低碳改造任务紧迫，进一步加大了资金投入与运营压力。

在此背景下，《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》印发，旨在通过系统性的政策引导，推动行业实现质的有效提升和量的合理增长。方案提出2025年至2026年，钢铁行业增加值年均增长4%左右，并聚焦强治理、优供给、促转型、扩消费、增合作等，提出5个方面10条具体举措，其中包括“实施产能产量精准调控”“促进大宗产品质量升级”等。着力优化行业结构，驱动钢铁行业转型升级，提升核心竞争力。

华龙证券认为，供给端产量调控叠加更加积极的财政政策有望带动板块估值提升。需求端，建筑用钢需求筑底、制造业用钢持稳向好，出口以价换量模式有望向高端化、间接化转型。供给端，落后产能出清有望提高头部企业集中度，产量结构调整、产品高质量发展是行业转型的必然趋势。

公司最近在接受机构调研时表示，公司将积极响应“反内卷”的工作要求，结合行业发展趋势，以市场为导向，合理安排产量，扎实推进“稳运行、防风险、提质量、优结构、促转型、增效益”等相关工作，以用户结构最优、生产模式最优的原则推进极致生产。

风险提示

1. 宏观经济政策风险。

2. 原燃料价格及供应风险。

3. 环境保护风险。

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报告排版与编辑：何予