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1月铝价上涨6.3%

1月铝价表现依旧强劲，近期有小幅回落。据生意社商品行情分析系统，截止2026年1月19日国内铝锭华东市场均价23890元/吨，较1月1日市场均价22473.33元/吨，上涨6.3%；较月内高点（1.14）市场均价24673.33元/吨，下跌3.17%。

2026年1月铝价延续了2025年的强势劲头，1月上旬强势上冲，屡创新高，核心源于供给刚性约束、需求结构性增长、宏观与资金面共振三大主因，叠加低库存与成本抬升的助推，形成“易涨难跌”格局。具体原因如下：

1.供给端刚性约束

国内4500万吨电解铝产能红线持续生效，新增产能有限，铝水比例提升进一步压缩铝锭供给弹性。2025年国家统计局数据来看，全年电解铝产量达4502万吨，同比增长2.4%。

海外供应扰动加剧：南非莫扎尔铝业（年产能58万吨）因电力问题将于3月关停，冰岛世纪铝业设备故障减产，全球海外退出产能或超100万吨，2026年全球供给增速仅1%-2%，供需缺口预计达29-84万吨。

全球铝库存降至五年低位（LME库存约80万吨），库存对价格的缓冲作用弱化，强化“低库存+紧供给”预期。

2.需求端结构性增长

新能源汽车、光伏、储能、算力基建等新兴领域对铝的刚性需求激增，拉动高端铝材消费。

国内“十五五”规划开局与稳增长政策发力，叠加光伏出口退税政策调整（4月1日起取消）引发短期开工提升，阶段性推升需求。

铜价大涨导致铜铝比价走高，铝在部分领域的替代效应显现，带动补涨需求。

3.宏观与资金面共振

市场预期美联储2026年延续降息周期，流动性宽松推高有色资产吸引力，弱美元降低持有成本。

铜价领涨后，资金涌入铝市寻求补涨空间，期货持仓量与成交额显著放大，强化价格上涨动能。

全球地缘风险与能源成本波动提升资源品风险溢价，叠加国内政策预期向好，市场情绪偏暖。

综上所述：本轮铝价上涨是“供给刚性+需求增长+宏观宽松+低库存”多因素共振的结果，短期价格或受资金情绪与季节性累库影响出现震荡，但中长期仍受供需基本面支撑。后续需重点关注：国内春节前后累库幅度、海外产能关停落地情况、美联储降息节奏与美元走势、新能源领域需求持续性，以及下游对高价的接受程度与成本传导能力。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

1、指定日期的结算价

2、指定周期的平均结算价

定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C

K：调整系数，包括账期成本等因素。

C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。