伊朗里亚尔一夜之间沦为了废纸一张。

最高层“斩首”，信心归零，美国与以色列毁灭性的军事打击，是汇率彻底崩盘的直接诱因。而伊朗政府长期的货币双轨制和疯狂印钞，实际上是自己捅了自己一刀。

不过，让伊朗“救命钱”亏空的还有俄罗斯的“商业背刺”，兄弟归兄弟，生意归生意，俄罗斯受制裁后，其主力油种被迫大规模转向亚洲，与伊朗的原油客户高度重叠。为了套现，俄罗斯提供了比伊朗更诱人的折扣。这导致伊朗不得不继续降价保份额，直接导致外汇收入锐减。

留给伊朗的牌不多了，而亚洲作为霍尔木兹海峡最重要的原油进口地区之一，仿佛也和伊朗命运“息息相关”......如今的伊朗还能支持多少“弹药”？接下来的伊朗还有什么让世界恐慌？

美以袭击伊朗，对全球经济影响有多大？

@东方财经：美以打击伊朗的冲击，在不同经济体之间的传导并非均衡，新兴市场将成为最大的“受害者”，而全球经济的增长动能也将因此大幅衰减。

新兴市场国家普遍面临“汇率贬值、通胀高企、外债承压”的三重困境。一方面，油价上涨推升进口成本，输入性通胀让国内物价飞涨，居民购买力下降；另一方面，美元走强与资本外流，导致本币汇率大幅贬值，进一步推高进口成本，形成“通胀贬值螺旋”；

此外，多数新兴市场国家的外债以美元计价，本币贬值意味着外债偿还成本上升，部分外汇储备不足的国家可能面临债务违约风险，重演斯里兰卡、巴基斯坦的债务危机。对于依赖石油进口的新兴市场国家，如印度、越南、埃及等，这场能源危机将直接拖累经济增长，原本的复苏势头被彻底打断。

即便是发达国家，也难以独善其身。欧洲国家的能源进口高度依赖中东，油价上涨与供应链中断将让欧洲的工业生产、居民消费双双受挫，原本缓慢复苏的欧洲经济可能再度陷入衰退；美国虽然能源自给率较高，但其企业的全球供应链仍会受到冲击，科技、制造等行业的利润下滑将拖累经济增长，而通胀的反弹也会让美联储的货币政策陷入“抗通胀”与“稳增长”的两难境地......

霍尔木兹海峡，图片来源：东方财经

美国打击伊朗有三大目的，其中一个直接威胁中国

@人大重阳:需要注意的是，亚洲会受到最大影响。通过霍尔木兹海峡的原油，有大约四分之三流向了中国、印度、日本和韩国。对中国来说，影响尤为直接。Rapidan Energy的评估显示，中国大约有一半的原油进口量依赖于这条通道。航道封锁，中国乃至整个亚洲的能源供应链都会面临严峻考验。

现在的关键是，伊朗的封锁能持续多长时间，是封封开开呢，还是有能力保证“网开一面”。当然，这也要取决于美国下一步打击的力度。

不过，现实的商业逻辑非常残酷。即便军事上勉强能走，高昂的战争险保费也会让运价直接原地起飞。船东为了避险会大规模停航或者绕道。现货市场会瞬间陷入恐慌性抢购。买家们为了保证国内炼厂不断顿，只能硬着头皮去竞价。亚洲油价溢价会被推向一个高度。

这正是特朗普经济算盘的第一环：发能源横财。同时，显示出美国有能力控制全球的主要供应链。美国现在是全球最大的原油和天然气生产国。中东一乱，油价可能上冲至80附近，极端情景或破100美元大关。油价越高，美国能源巨头的利润表就越好看，这真金白银的收入直接进了美国本土的口袋。

算盘的第二环是抢占亚洲市场份额。这是极其精明的一招。亚洲制造业大国高度依赖中东能源，现在中东不安全了，怎么办？只能去买更贵、但相对安全的美国油气。特朗普借此希望能签下长期能源出口大单，还能在随后的中美、美日双边贸易谈判中，把“能源安全”作为超级筹码。你想要稳定的能源？对不起，就得靠我来确保供应链，在关税和制造业回流上也要给我让步。用中东乱局收割亚洲的供应链。

算盘的第三环则是军工复合体狂欢与美元回流......

图片来源：人大重阳。

“伊朗”，还有多少活路？

@格隆汇：一直以来，西方的战略界，都相信伊朗有三大底牌。第一，是准军事力量。第二，是石油能力（包括封锁霍尔木兹海峡）。第三，是代理人，即“抵抗之弧”，包括黎巴嫩真主党（Hezbollah）、胡塞武装等等。详细地说，准军事力量，需要特别提及伊朗的导弹和无人机。根据公开信息（可能存在误差），战前伊朗的“陆基弹道导弹”数量在3000+的水平，全球排名第三，比美国还高。是的，你没看错！伊朗在这块比美国还多......

伊朗被袭击，一定程度上也是俄乌战争的外溢。地球人都知道，伊朗和俄罗斯是哥俩好，它的军事能力，有相当大的地方，是沿袭前苏联（俄罗斯），这点两个国家从不避讳。

然而，就如俄乌战争一样，俄罗斯的军事能力的弱点被暴露无遗，中间的战略、战术、技术等的代差令人惊讶，倒不是说俄罗斯就一定会输掉战争，但它确实也无法实现当初的战略目标。

这点估计也是美国决定动武的核心理由之一，即利用俄罗斯深陷战争泥潭自顾不暇，完成战略收割，这点在阿塞拜疆、亚美尼亚、委内瑞拉都有体现，除了目前的伊朗，古巴可能是下一个目标。

何况，伊朗的军事实力还要在俄罗斯之下。内外交困的伊朗，确实给了美国千载难逢的战略机遇，最后的结果，可能还是伊朗认输。当然，这种认输未必就是改天换地，而是它能够提供给美国想要的东西，比如完全弃核。

要知道，一个国家的变天，看似赢得彻底，但其实未必，比如造成的难民问题如何解决？权力真空导致的内乱甚至内战又怎么应对？还有衍生出的更极端的恐怖组织（如伊拉克战后的ISIS）、战略竞争对手乘机而入，等等。

有哪一个不是头疼得要命的问题？放心！有过越南、古巴、阿富汗、伊拉克耻辱战绩和血泪教训的美军，不会这么快忘记的。而且，现在特朗普还是一位精于算计的生意人，他至少会在财报报表上计一下数，因为生意人最重要的就两点：一个是利益交换，另一个是有赚头（利润为正）。这大概也是伊朗刚刚宣布新的临时“老板”出来，特朗普就表示愿意与之对话的原因之一。

伊朗开启乱纪元，市场沉淀后的真正机会在哪？

@产联社CLS：兴证策略认为，基准情形下，本次地缘事件对于权益资产的影响主要体现在风险偏好与结构层面，对A股基本面实质性影响有限。短期来看，美伊局势升级将影响全球权益资产的风险偏好，并在结构上进一步强化油气、贵金属等资源品的避险与战略价值。而随着后续地缘冲击趋于缓和，叠加国内进入两会政策密集部署期，风险偏好将在短期冲击后回温修复，市场整体仍将回到“以我为主”的状态。

中金点睛分析认为，本轮中东冲突升级，结合过往中东地缘事件的演绎路径需关注：超短期推升风险溢价但A股或显现相对韧性。未来继续关注地缘冲突波及范围与持续时间、霍尔木兹海峡封锁的进展、油价变化及其对通胀的影响等。

中长期来看，国际秩序重构与我国产业创新趋势共振是推动本轮A股上涨、中国资产重估的核心驱动。中东冲突引发的短期冲击并未动摇上述中期逻辑。若地缘格局变化进一步加速国际货币秩序重构进程，反而可能强化中国资产重估逻辑。

此外，在宏观范式转换与资本市场制度改革持续推进的背景下，A股的底层环境正在发生结构性改善。市场运行机制与投资者结构的演进，使其相较以往更具备形成“稳进”格局的条件，中长期A股仍有望延续稳健上行趋势。

配置方面，短期受地缘冲突影响，关注能源、有色、军工、油运集运等相关领域，避险情绪抬升背景下高股息板块也或有相对表现；航空、部分化工等板块或受成本抬升预期影响......

此次来自中东的硝烟，不仅改变了地区的政治版图，也在深刻地重塑着全球资本的流向和估值体系。对于中国资产来说，外部冲击虽然带来短期波动，但也凸显了“自主可控”和“安全发展”的重要性。一方面，能源安全催生油服、海上油田开发等投资机会；另一方面，全球供应链的不确定性将强化国内科技自立自强的紧迫性。

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