12月5日，摩尔线程头顶“国产GPU第一股”光环正式登陆科创板，上市首日高开468.78%，当天仍以超过400%的涨幅收涨。第二个交易日微跌1.04%后，又迎来连续上涨，12月11日，股价一度冲高至941.08元。然而，12月12日晚摩尔线程将使用不超过75亿元闲置募集资金进行现金管理，迅速引起市场关注，外界普遍质疑。此后摩尔线程股价又开启连续下挫，截至12月16日收盘，摩尔线程股价报710.39元，跌7.13%。

国产GPU第一股

上市后大涨723.49%

据南都此前报道，12月5日，摩尔线程头顶“国产GPU第一股”光环正式登陆科创板，证券代码为“688795”，上市发行价为114.28元/股，是2025年以来发行价最高的新股。摩尔线程最早于2024年11月启动上市辅导，后在今年6月8日完成辅导验收，历时7个月，6月30日，其IPO申请正式获得受理，9月26日，上交所上市委审议通过了摩尔线程发行上市申请，其于当日向证监会提交注册申请，从申报到过会仅用时88天，成为今年科创板从受理到过会用时最短的企业。

上市之后，摩尔线程很快受到投资者热捧，上市当日高开468.78%，报650元/股，盘中一度摸高688元，最终收于600.5元，涨425.46%。上市后第二个交易日，12月8日，摩尔线程高开低走，最终收跌1.04%，股价也跌至600元下方。

此后，随着摩尔线程公布即将发布新一代GPU架构，摩尔线程再度迎来连续上涨。12月9日，摩尔线程低开，午盘时，摩尔线程在其官方公众号发布文章，称12月20日至21日，摩尔线程首届MUSA开发者大会将在北京开幕。文章称，摩尔线程创始人、董事长兼CEO张建中将首次系统阐述以MUSA为核心的全栈发展战略与未来愿景，并重磅发布新一代GPU架构、推出涵盖产品体系、核心技术及行业解决方案的完整布局，分享多领域落地案例与生态建设进展。最终，摩尔线程当天收涨5.73%，报628.31元，重回600元上方。

此后，摩尔线程连续两日大涨，12月11日收于941.08元，创上市以来股价最高值，涨28.04%。当天，摩尔线程发布《关于股票交易风险提示公告》，称截至2025年12月11日，公司股票收盘价格较发行价格涨幅为723.49%，股价涨幅显著高于科创综指、科创50等相关指数涨幅。

尚未实现盈利

现金管理计划引争议

公告同时提示近日公司股价波动幅度较大，可能存在短期上涨过快出现的下跌风险，可能存在市场情绪过热的情形，可能存在非理性炒作，敬请广大投资者注意二级市场交易风险，审慎决策，理性投资。

值得一提的是，公告同时对公司2025年业绩进行了预测。公告显示，2025年1-9月，公司营业收入为7.85亿元，归母净利为-7.24亿元。公司预计2025年归母净利为-11.68亿元至-7.30亿元。

12月12日，摩尔线程低开，收报814.88元，跌13.41%。当晚，摩尔线程发布公告称，公司将使用部分闲置募集资金进行现金管理，计划使用资金不超过75亿元，使用期限在12个月内有效。在上述额度及期限范围内，资金可以循环滚动使用。公告迅速引起关注，并引发争议，市场普遍对摩尔线程将募集资金用于现金管理而非投入研发的行为表示质疑。

对此，摩尔线程在接受采访时表示，公司前期明确披露了募集资金的项目计划，所募75亿资金有分阶段、明确的研发、技术升级等一系列使用安排，也将严格按照既定募投项目计划推进。项目实施周期为三年，资金支出将根据项目进度分阶段拨付。因为项目是分阶段投入，现阶段为提升募集资金使用效率，在确保募投项目顺利实施、不影响原有资金安排、且保障募集资金安全的前提下，当前公司拟对部分尚未暂时闲置的募集资金进行现金管理，以合理提高资金收益，符合公司及全体股东的利益。

这一回应似乎未能打消投资者的疑虑。12月15日，摩尔线程低开低走，收于764.90元，跌6.13%，截至12月16日收盘，摩尔线程股价报710.39元，跌7.13%，总市值3339.03亿元。

公开信息显示，摩尔线程由前英伟达全球副总裁、大中华区总经理张建中于2020年6月创立，该公司以全功能GPU为核心，致力于向全球提供加速计算的基础设施和一站式解决方案，为各行各业的数智化转型提供强大的AI计算支持。“全功能”指兼具通用计算与图形渲染能力。目前，摩尔线程产品线划分为AI智算、图形加速，以及面向消费电子、智能座舱、具身智能等边缘计算领域的智能SoC（系统级芯片）三类。

采写：南都湾财社记者 赵元