我乐家居2026年半年报：现金流改善，营收净利双降
蓝鲸新闻8月31日讯，8月30日，我乐家居(603326.SH)公布2026年中报，公司依托整体厨柜及全屋定制核心业务，受制于房地产市场深度调整带来的需求萎缩，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，经营活动现金流净额显著改善，信用减值损失增加对利润形成拖累。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入5.62亿元，同比下降15.95%；归母净利润0.50亿元，同比下降45.81%；扣非归母净利润0.44亿元，同比下降42.57%。经营活动产生的现金流量净额为-0.10亿元，较上年同期的-0.75亿元大幅收窄。公司营收与利润同步下滑，但经营性现金流状况有所好转，利润降幅显著大于营收降幅，主要受信用及资产减值损失增加、其他收益减少等因素影响。
从业务结构看，公司坚持“设计至美，高端定制”定位，主要产品包括整体厨柜和全屋定制家具。报告期内，全屋定制实现收入4.57亿元，整体厨柜实现收入1.06亿元，经销渠道仍是收入主要来源，实现收入4.17亿元。业绩下滑主要源于外部宏观环境压力，新房交付持续收缩导致终端订单量同比减少，直接拉低营收规模。
此外，净利润承压还受到非经营性因素的显著影响：报告期内信用减值损失与资产减值损失合计较同期增加846.45万元，主要涉及恒大、华夏幸福等房地产客户应收账款计提坏账；同时，受国家政策调整影响，计入当期损益的政府补助较同期减少约1945万元，进一步削弱了盈利水平。尽管面临市场挑战，公司通过优化供应链和降本增效，销售费用和管理费用同比分别下降18.25%和1.18%，一定程度上缓解了利润下滑幅度。
展望后续，定制家居行业正处于从增量争夺转向存量博弈的关键阶段，二手房改造和局部翻新成为核心需求来源，行业价格竞争加剧且趋于常态化。公司虽在中高端细分市场具备品牌和设计优势，但仍面临房地产产业链风险传导、原材料价格波动及市场竞争加剧等多重挑战。特别是应收账款中涉房企业占比仍高，回款风险依然存在。后续需重点关注公司在存量房市场的渠道转化效率、核心产品毛利率稳定性以及应收账款回收情况。