结构钢市场观察：节前窄幅震荡 成本利润修复中酝酿后市走向

【导语】上周国内结构钢市场窄幅震荡偏强，45#钢均价微涨。市场进入春节前平稳过渡期，下游按需补库，钢厂维持低库存，有效交易窗口仅剩约两周。成本端焦炭提涨博弈，铁矿石整理，吨钢利润显著修复至约220元。宏观面多空交织，节前资金推动力有限。预计短期市场持稳为主，价格波动幅度收窄。

市场概览：价格稳中偏强，符合震荡预期

上周国内结构钢市场整体呈现窄幅震荡偏强格局。以代表性品种45#碳结钢为例，周均价为3559.95元/吨，较上期微幅上涨3.07元/吨，日均价则环比下调0.08%，基本符合市场前期对于节前行情波动收窄、重心略有上移的预判。

供需基本面：节前平稳过渡，关注假期时点

从市场实际运行看，上周基本面变化相对平缓。供应端，钢厂生产排产正常，厂内库存累积幅度有限，显示出一定的生产纪律性。多数钢厂对节前市场心态尚可，倾向于维持低库存策略以控制风险。需求端，下游企业节前订单情况尚可，目前采购模式以按需拿货为主。部分下游企业出于保障自身连续生产的考虑，进行了补规格、补库的操作。值得注意的是，市场普遍预期今年春节前下游放假时间较早（多数或在农历腊月二十左右），这意味着市场有效交易时间仅剩余约两周，节前备货窗口期正在收窄。当前市场观点呈现“节前看多不看空，节后看空不看多”的主流心态，反映出对短期刚需支撑的认可与对节后需求复苏节奏的谨慎。

成本与利润：原料持稳探涨，利润空间修复

原料成本方面，焦炭首轮提涨仍处博弈僵持阶段，市场预计本周有望逐步落地，但考虑到春节临近，其探涨空间或被压缩。铁矿石价格呈窄幅整理态势。综合来看，成本端存在小幅增加的可能。盈利状况是上周亮点，结构钢生产成本因原料价格回落而有所下降。数据显示，上周结构钢成本约为3338.5元/吨，较上期下跌37元/吨。与此同时，产品利润得到显著修复，目前吨钢利润约为219.7元/吨，较上期增加33.8元/吨，利润空间维持在相对理想的状态。成本回落与利润修复，为钢价提供了底部支撑，也缓和了价格下行的压力。

宏观与资金面：多空交织，震荡为主旋律

宏观层面多空因素交织，需持续关注其对大宗商品市场的综合影响力。国际市场，地缘政治矛盾升级引发的关税博弈加剧，带来不确定性。美联储近期降息概率极低，其政策动向及表态仍需密切关注，将对全球资本流动及一季度甚至二季度市场情绪产生关键影响。国内市场，后续财税政策对地产、家电、汽车等用钢行业的支持力度是关注重点。从资金层面观察，本周螺纹钢期货先跌后涨，整体未脱离震荡区间。贵金属市场显示出较强的资金吸引力，短期内黑色系期货可能缺乏大资金的重点推动。叠加春节前市场活跃度自然下降的规律，预计价格延续区间震荡的概率较大。

后市展望：节前持稳为主，波动幅度有限

综上所述，当前结构钢市场处于春节前的“平台整理期”。基本面供需矛盾不突出，成本支撑与利润修复构筑价格底部，但节前有效交易时间缩短及节后需求的不确定性抑制了上行空间。宏观与外围市场的消息将成为短期内扰动市场情绪的主要变量。

预计本周周市场主流走势将以稳为主，部分市场心态可能略偏强，但价格调整幅度预计较为有限，或在10元/吨以内窄幅波动。市场参与者的核心策略将聚焦于节前的平稳出货、库存管理以及对节后市场节奏的预判与准备。

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