在年末的钟声即将敲响之际，全球金融市场再次展现了其变幻莫测的一面。美股市场在经历了一波连涨之后，于周五（12月26日）出现了窄幅震荡，三大指数集体微跌，为全年的行情画上了一个暂时的逗号。与此同时，贵金属市场却异军突起，金银价格同步创下历史新高，成为年末市场的一大亮点。

美股震荡，科技股与芯片股表现分化

周五，美股市场呈现出窄幅震荡的态势，道琼斯指数微跌0.04%，报48710.97点；标普500指数下跌0.03%，收于6929.94点；纳斯达克综合指数也下滑0.09%，至23593.10点。尽管三大指数均有所回落，但市场分析人士指出，这更多是技术性调整和仓位布局的结果，而非基本面出现重大变化。

在个股方面，大型科技股表现分化。英伟达凭借与AI芯片初创公司Groq的技术授权协议及人才招揽，股价上涨超过1%，收于11月13日以来的最高水平。然而，特斯拉、脸书、谷歌、苹果和微软等科技巨头则纷纷下跌，跌幅在0.06%至2.1%之间。芯片股方面，费城半导体指数微涨0.05%，但个股表现参差不齐，台积电涨超1%，而ARM和恩智浦半导体则下跌超过1%。

中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数走高

与美股市场的震荡不同，中概股在周五的表现相对亮眼。纳斯达克中国金龙指数上涨0.72%，万得中概科技龙头指数更是大涨1.23%。

热门中概股中，小鹏汽车涨幅超过6%，叮咚买菜和蔚来也分别上涨逾5%和4%，理想汽车涨幅超过3%。大宗商品方面，在紧张的地缘政治局势推动下，避险资产吸引力进一步增强，黄金、白银继续走高。

贵金属狂欢，金银价格同步创历史新高

如果说美股市场的震荡是年末行情的序曲，那么贵金属市场的狂欢则是这场大戏的高潮。12月26日，金银现货与期货价格同步创下历史新高，成为市场关注的焦点。

现货市场上，伦敦金现涨1.19%，4532.5美元/盎司，盘中最高逼近4550美元/盎司，为历史首次。白银表现更为迅猛，伦敦银报79.329美元/盎司，大涨10.47%，盘中最高触及79.40美元/盎司。

期货市场同样走强，形成期现共振上涨格局。COMEX黄金期货上涨1.31%，报4562美元/盎司，盘中再度刷新历史纪录。COMEX白银期货报79.675美元/盎司。

多重因素共振，贵金属市场强势远超预期

对于贵金属市场的强势表现，南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹分析称，黄金上涨的主导力量已从央行购金转向投资需求。而白银市场则出现结构性挤兑，全球库存陷入紧张局面，叠加印度排灯节消费、工业刚性需求激增以及期货交割量井喷，共同推动白银现货溢价飙升。

宏观层面，美元指数年内跌约10%，美联储重启降息并技术性扩表，贸易关税政策加速去美元化，叠加美国财政可持续性危机持续削弱美元信用，共同为贵金属上涨奠定核心支撑。

山金期货研报指出，纵观全年，贵金属市场的强势表现远超多数机构预期。这场全球性的贵金属狂欢背后，是多重因素的综合共振，包括美元信用担忧引发的“货币贬值交易”、全球央行持续的购金潮、地缘政治风险溢价、供需结构性失衡以及宽松货币政策下的流动性泛滥等。

对于贵金属市场的未来走势，夏莹莹预计，在美联储政治化、美元信用衰退与白银现货危机三重叙事下，贵金属市场将维持易涨难跌的格局。具体来看，黄金仍处在“美联储宽松＋避险需求＋央行购金”三重共振中，长线上涨动能充沛。白银方面，在现货挤兑与工业需求双轮驱动下，阶段跑赢黄金的概率仍高。但暴涨后波动率陡升，获利盘回吐风险快速积聚，节奏把控更为关键。

迈科期货研报则认为，近期贵金属市场整体氛围仍然偏多。但后续若要扭转上行走势，还需警惕美国经济超预期向好带来货币政策预期的缓和、美国经济超预期走弱或者日本央行超预期加息或者股票市场大幅调整带来流动性风险等潜在风险。