3月24日晚间，海螺水泥（SH600585）披露2025年年报：去年，公司实现营收约825.32亿元，同比下降9.33%；实现归母净利润约81.13亿元，同比增长5.42%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润75.88亿元，同比增长3.03%；基本每股收益1.54元。

据Wind金融终端汇编的数据，13家机构对海螺水泥去年归母净利润的一致预测值约为89.57亿元，因此公司2025年的业绩不及这些机构预期。

图片来源：海螺水泥年报

公司提升成本管控水平

成本端方面，2025年，海螺水泥通过技术创新、强化物流管控、加大替代燃料使用等方式，大幅提升了成本管控水平。去年，公司水泥熟料自产品综合成本同比下降了11.12%。

产业链方面，2025年，海螺水泥积极拓展骨料、商混等上下游业务，新增22个商品混凝土站点，并建成投产了13个干混砂浆、瓷砖胶项目，为客户提供“一站式”综合建材服务。同时，海螺水泥海外项目发展稳步推进，柬埔寨金边海螺顺利建成运营。

2025年年报显示，科技创新方面，海螺水泥报告期内取得了近400项授权专利，枞阳海螺建设的数据全流程闭环优化的水泥智能工厂，成功入选工信部2025年度卓越级智能工厂项目；建材行业首个AI大模型发布，在质量管控、生产优化、装备管理、安全生产、智能问答等5类40余个场景取得人工智能技术应用突破，有效实现生产精细化控制，助力降本提效减碳。

2025年年报显示，截至2025年末，海螺水泥在运行的风光储发电装机容量为1377兆瓦；共有56家子公司入选省市级“绿色工厂”名录，29家子公司入选国家级“绿色工厂”名录，共获评国家级绿色矿山44座、省级绿色矿山42座。

今年面临三方面风险

值得注意的是，截至2025年末，海螺水泥按中国会计准则编制的总资产为2560.01亿元，资产负债率进一步下降0.89个百分点至20.42%。同时，流动比率保持在3.19:1的健康水平。

业绩方面，2025年，海螺水泥归母净利润同比增长5.42%。纵向来看，为公司过去五年来首次录得正增长。在归母净利润实现正增长的同时，2025年，海螺水泥经营活动产生的现金流量净额却同比下降了9.92%至166.44亿元。

此外，值得注意的是，《每日经济新闻》记者了解到，海螺水泥在2025年年报中明确提示，2026年，公司面临的风险因素主要有三个方面：需求波动风险、竞争加剧风险以及环保政策压力。针对竞争加剧风险，海螺水泥称，“在当前水泥需求持续下滑、产能过剩长期存在的情形下，若供需矛盾加剧易引起行业低价竞争，则公司可能面临盈利压力进一步增大的风险。针对上述风险，公司将积极响应国家‘反内卷’政策，严格执行行业自律，积极推动行业去产能，共同维护行业良好生态。”

每日经济新闻