界面新闻记者 | 孙艺真

春节假期将至，A股将迎来长达10天的休市（2月14日-2月23日）。“持股过节”还是“持币观望”，成为当前投资者关注焦点。

回望近期市场表现，随着春节假期临近，A股市场成交额等资金数据呈现典型的节前特征。同时，作为衡量市场风险偏好的核心指标之一，A股两融余额近期收缩，截至有数据可查的2月11日，沪深京三市两融余额已连续6个交易日回落至2.7万亿下方。

春节前后，A股市场走势将如何演绎、投资者如何踏准市场节拍？多家券商通过复盘历年A股春节前后走势，总结出清晰的市场规律，为当前行情演绎提供数据支撑。

东吴证券策略团队指出，A股春节行情整体呈现“节前缩量、节后放量”的典型特征，市场量能通常从春节前8个交易日开始回落，持续至节后首个交易日，节后第二个交易日起量能中枢显著抬升，交投热情逐步回暖。

2006年以来数据显示，A股指数经过前期震荡整理后，往往在春节前5个交易日开启趋势性反弹，行情一般持续至节后T+6日前后，其间指数呈明确趋势上行态势，后续上行斜率逐步放缓。

“春节前成交清淡，节后通常能逆转，春节前后A股上涨概率大。”国信证券策略分析师吴信坤也指出，由于春节假期A股休市较长，部分投资者为规避海外市场波动等可能发生的不确定事件，市场交投热度下滑，而节前的清淡交易在节后往往得到逆转，春节后一周A股成交额较春节前一周平均放量22.3%。

风格表现与行业轮动同样有迹可循。吴信坤认为，统计2005-2025年数据发现，春节前后大小盘风格反转特征突出，节前大盘风格占优，沪深300指数上涨概率与涨幅均值高于国证2000指数；节后小盘风格全面领跑，国证2000指数节后一周上涨概率达87.5%，平均涨幅4.1%，远超沪深300的71.4%与0.8%。

面对节前市场震荡整理，多数券商一致建议投资者“持股过节为上策”，节后新一轮行情值得期待。

“我们建议投资者持股过节，在春节之后，市场交易热度会再度回升，结合春节假期期间的高频数据以及产业热点消息，之后市场可能会迎来新一轮的上行行情，并且延续到至少4月份。”光大证券认为，本轮春季行情仍然值得期待，后续市场无论是在政策方面，还是在基本面层面之上，未来几个月仍然会有利好消息的逐步验证。

浙商证券金工研究团队也指出“保持乐观，持股过节”，节前有望迎来最佳布局窗口期。

“春季行情未完，春节期间风险可能有限，可持股过节。”华金证券策略团队同样看好春季行情延续，一是由于今年春节期间经济和盈利预期可能改善，包括春节出行、消费数据可能偏好；地产销售可能回暖；二是春节期间流动性可能维持宽松；三是春节期间风险偏好可能维持中性。

银河证券则认为 ，投资者应“轻仓持股过节”。 该团队认为，在当前A股市场趋势下，“轻仓持股过节”是一种审慎且符合历史规律的合理策略，既规避了节前市场缩量调整的波动风险，又保留了节后春季行情的参与机会，尤其适用于当前政策预期已部分兑现、业绩验证尚未启动的过渡阶段。

当“持不持股”不再是分歧，“持什么股”则成为各大券商观点分化的焦点。

爱建证券首席投顾边风炜认为，“在过去一两年时间里，市场呈现出明显的结构性分化，在没有系统性风险的情况下，我们的关键不在于持不持股，而在于持有的是什么品种。”

边风炜进一步指出，市场自1月中旬以来调整已近一个月，成交量从最高四万亿萎缩至两万亿左右，指数回调幅度虽然有限，但有色、部分科技等板块调整已相对充分，“我们认为市场已经临近一个捡贝壳的时机”。

整体来看，机构普遍看好节后科技股表现。银河证券认为节后市场焦点可能重新转向具备产业催化、业绩确定性的成长板块，如AI应用、高端制造、新能源等。；东吴证券重点推荐三类方向：调整充分的国产芯片、半导体设备、算力通信等科技板块，储能、风电等高景气赛道，以及商业航天、6G、核电、氢能等“十五五”规划新兴产业。

基于节后小盘风格占优的判断，多家券商向投资者指路细分赛道。