本报（chinatimes.net.cn）记者李明会 见习记者 林佳茹 北京报道

“年终奖还没发，钱就先变成老铺黄金的葫芦吊坠了！”1月26日，在北京SKP老铺黄金门店外，一位刚购完黄金饰品的女士告诉《华夏时报》记者。她直言，国际金价比去年10月上涨超20%，担心年前再涨价，索性提前把“压岁钱”换成黄金，“比存银行划算多了”。

记者实地探访发现，近日北京多家商场的老铺黄金门店持续出现排队抢购盛况，部分热门款式已断货。其中，北京SKP门店因优惠力度最大，成为抢购焦点，商场为应对人流，甚至临时增设专属通道分流顾客。

有业内人士对《华夏时报》记者分析，此次“抢金热”背后，是避险情绪、投资预期与消费需求的交织。尽管金价上涨短期内刺激了消费，但对黄金品牌而言，长期需应对毛利率波动、品牌溢价可持续性等挑战。这场抢购潮，也折射出当前黄金市场的复杂态势与消费者心态的微妙变化。

对于此次抢购潮背后的市场应对、产品备货等相关问题，《华夏时报》记者于1月27日向老铺黄金披露邮箱致函采访，截至发稿，尚未收到相关回复。

排队盛况再现

1月24日到27日，北京SKP老铺黄金门店排队长龙持续，盛况超过去年。事实上，这种抢购热潮从1月23日晚间就已启动，数十人彻夜排队抢占“抢购位”。由于客流远超平日，北京SKP专门将北大门、北东门设为老铺黄金顾客专属服务通道，以减少排队拥堵。

“您看这件要吗？不要后面就卖掉了！”在老铺黄金SKP柜台前，导购员的提醒让不少消费者不敢犹豫。一位正在付款的顾客坦言，“根本没时间多挑，看中就赶紧定，不然转头就没了。”这样“手慢无”的场景，近期在老铺黄金多家门店频繁上演。

尽管老铺黄金部分产品克价达1600-2000元，仍未阻挡消费者热情。店外徘徊的张先生坦言其困惑，“这价格不算低，怎么还这么火？印象里老铺价格一直挺高。”但排队的李女士却有不同看法，“我对比过其他品牌，比如六福的一口价产品，折算下来每克要2400元左右，这么看老铺反而更划算。”

《华夏时报》记者了解到，此次抢购潮与金价上涨及优惠活动叠加密切相关。1月27日，多家品牌足金饰品报价为1575元/克左右，部分品牌报价1585元/克，创历史新高；上海金交所黄金现货AU9999当前报价为1139.3元/克，近一月涨幅达13.65%。而老铺黄金推出的“实付满1000元减50元”叠加“10倍积分”的新春品牌日活动，折算下来约8.75折优惠，进一步刺激了消费。

值得注意的是，市场对老铺黄金2月提价的预期强烈。中信建投证券1月25日发布分析报告指出，老铺黄金上次提价在2025年10月17日，当时大盘金价为997元/克，截至2026年1月23日，大盘金价已上涨11.3%，参考周大福同期首饰金价格20.6%的涨幅（从997元/克涨至1542元/克），结合税收新政推高首饰金成本，预计老铺黄金此次提价幅度或达15%-20%。

不过，也有业内人士提及老铺黄金的潜在压力，“若金价持续上涨，当前策略暂无问题；但一旦金价大幅下挫，老铺‘只涨价不降价’的模式可能陷入尴尬。毕竟抛开黄金本身价值，其品牌力影响力尚未达到老牌奢牌水平。”

年内黄金仍看涨

记者注意到，截至1月27日发稿时，现货黄金价格维持在5067美元/盎司，日内涨幅1.15%。

世界黄金协会数据显示，2025年黄金在全球央行储备中的份额已升至20%，该协会预测，2026年金价有望再上涨15%至30%。机构和分析师也纷纷看好金价前景，高盛已将2026年底金价预测上调至5400美元/盎司；独立分析师罗斯·诺曼也给出乐观预期，认为今年黄金价格高点将达每盎司6400美元，全年均价或为每盎司5375美元。

对此，知名经济学者盘和林在接受《华夏时报》记者采访时表示，当前支撑黄金价格持续上涨的核心因素是避险资产竞品表现不佳，美元美债稳定性不足，甚至成为风险本身，投资人避险只能转向黄金；各国央行也开始用黄金替代美元作为货币储备，推动金价上涨。

南开大学金融学教授田利辉对《华夏时报》记者进一步补充，金价上涨由四大核心因素共振驱动，且年内将持续发力。一是美联储降息周期开启，2026年预计降息3-4次，实际利率下行降低持有黄金机会成本；二是全球通胀维持3%-5%区间，黄金抗通胀属性凸显；三是美元信用弱化，美国债务高企，全球去美元化加速，多国央行增持黄金储备；四是地缘政治风险发酵，俄乌冲突、中东骚乱等推升避险需求。这些因素年内难逆转，金价有望冲击5500-6000美元/盎司区间。

值得注意的是，老铺黄金等黄金企业虽短期受益于金价上涨，但长期或面临毛利率承压风险。花旗指出，在老铺黄金以往的大型促销活动中，大部分库存会在10月份售罄，这意味着用于当前销售的黄金很可能是从11月开始采购的。由于此后金价飙升，老铺黄金的平均采购成本可能有所上升，这可能会使其农历新年销售的毛利率从12月份的40%左右降至36%左右。

对此，盘和林对《华夏时报》记者表示，老铺黄金具有较高品牌溢价，并非依赖金价上涨，但金价上涨压缩了溢价空间。长期来看，企业需在设计和品牌营销上持续投入，保持品牌IP生命力。

田利辉对于此类黄金品牌提出三方面建议。一是构建“黄金+多元业务”矩阵，拓展K金、钻石等非黄金品类，降低对金价依赖；二是提升产品附加值，通过非遗工艺、IP联名等打造差异化竞争力，老铺黄金的花丝镶嵌工艺已使其毛利率高于行业均值15-20个百分点；三是创新商业模式，发展黄金租赁、回购等增值服务，建立“零售+投资+服务”全链条体系。同时，企业应通过期货套保锁定原材料成本，长期摆脱“成本定价”逻辑，转向“价值定价”，实现穿越周期的发展。

责任编辑：冯樱子 主编：张志伟